2026年，地方政府與平臺公司存量資產(chǎn)盤活工作進入深水區(qū)，特許經(jīng)營與經(jīng)營權(quán)轉(zhuǎn)讓成為兩大主流實施路徑。但隨著監(jiān)管持續(xù)收緊，部分地方試圖通過路徑切換規(guī)避監(jiān)管的做法，正面臨越來越大的合規(guī)風(fēng)險。堅守盤活初心、嚴(yán)守監(jiān)管紅線，已成為當(dāng)前存量資產(chǎn)盤活工作的首要原則。

一、兩大主流盤活路徑的監(jiān)管演進與現(xiàn)狀

（一）特許經(jīng)營新機制：劃定國企參與的合法范圍

2023年國家層面推出的特許經(jīng)營新機制，核心是規(guī)范政府和社會資本合作模式，明確要求聚焦使用者付費項目，嚴(yán)禁通過特許經(jīng)營新增政府隱性債務(wù)，同時在參與主體上優(yōu)先向民營企業(yè)傾斜，國有企業(yè)僅可在特定領(lǐng)域有限參與。

政策為國有企業(yè)參與存量資產(chǎn)盤活保留了明確空間：不涉及新建和改擴建的純存量資產(chǎn)盤活項目，國有企業(yè)可以依法合規(guī)介入。我們對全國政府和社會 ……