央企的考核經(jīng)營指標，從“兩利四率”調整為“一利五率”，主要變化如下：

兩利四率：凈利潤、營業(yè)收入利潤率，資產(chǎn)負債率、研發(fā)經(jīng)費投入強度、全員勞動生產(chǎn)率；

一利五率：凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)現(xiàn)金比率，資產(chǎn)負債率、研發(fā)經(jīng)費投入強度、全員勞動生產(chǎn)率。

用凈資產(chǎn)收益率取代凈利潤指標，用營業(yè)現(xiàn)金比率取代營業(yè)收入利潤率指標，第一個變化強調利潤質量，第二個變化強調收入質量。

凈資產(chǎn)收益率取代凈利潤

凈資產(chǎn)收益率，即ROE，是凈利潤與凈資產(chǎn)的比率，稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。巴菲特曾說過，凈資產(chǎn)收益率是他最看重的指標。

凈利潤重要嗎？當然重要。那么為什么還要用凈資產(chǎn)收益率指標來取代凈利潤，作為考核依據(jù)呢？ ……