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張岸元：通過變現(xiàn)部分國有資產(chǎn)可實現(xiàn)無痛去杠桿

（作者系東興證券首席經(jīng)濟學(xué)家，中國首席經(jīng)濟學(xué)家論壇理事）

中國經(jīng)濟金融之根本矛盾是債務(wù)負(fù)擔(dān)率過高的判斷，值得商榷。債務(wù)負(fù)擔(dān)率過高是經(jīng)濟金融運行的結(jié)果，有人士卻提出，要直接針對運行結(jié)果進行調(diào)控，這有背本趨末之嫌。即便認(rèn)定癥結(jié)是高杠桿率，去杠桿率的方式也未必就是有些人認(rèn)為的貨幣政策緊縮、資金鏈難以為繼，進而導(dǎo)致金融運行進入痛苦調(diào)整的下半場。決策層也認(rèn)識到這種去杠桿方式的缺陷。其實，只要解放思想，轉(zhuǎn)換思路，完全可以實現(xiàn)無痛去杠桿。

去杠桿不能只看負(fù)債不看資產(chǎn)，必須同時調(diào)整資 ……