2026年，地方政府與平臺(tái)公司存量資產(chǎn)盤活工作進(jìn)入深水區(qū)，特許經(jīng)營(yíng)與經(jīng)營(yíng)權(quán)轉(zhuǎn)讓成為兩大主流實(shí)施路徑。但隨著監(jiān)管持續(xù)收緊，部分地方試圖通過(guò)路徑切換規(guī)避監(jiān)管的做法，正面臨越來(lái)越大的合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。堅(jiān)守盤活初心、嚴(yán)守監(jiān)管紅線，已成為當(dāng)前存量資產(chǎn)盤活工作的首要原則。

一、兩大主流盤活路徑的監(jiān)管演進(jìn)與現(xiàn)狀

（一）特許經(jīng)營(yíng)新機(jī)制：劃定國(guó)企參與的合法范圍

2023年國(guó)家層面推出的特許經(jīng)營(yíng)新機(jī)制，核心是規(guī)范政府和社會(huì)資本合作模式，明確要求聚焦使用者付費(fèi)項(xiàng)目，嚴(yán)禁通過(guò)特許經(jīng)營(yíng)新增政府隱性債務(wù)，同時(shí)在參與主體上優(yōu)先向民營(yíng)企業(yè)傾斜，國(guó)有企業(yè)僅可在特定領(lǐng)域有限參與。

政策為國(guó)有企業(yè)參與存量資產(chǎn)盤活保留了明確空間：不涉及新建和改擴(kuò)建的純存量資產(chǎn)盤活項(xiàng)目，國(guó)有企業(yè)可以依法合規(guī)介入。我們對(duì)全國(guó)政府和社會(huì) ……