1、銅

交易所庫存下降，上期所庫存下降，LME庫存下降，COMEX庫存下降，保稅區(qū)庫存上升，全球顯性庫存變化反復(fù)，庫存邊際變化暫未形成趨勢(shì)，對(duì)銅價(jià)直接造成的影響相對(duì)較小。

供給角度，海外銅礦產(chǎn)能利用率提高，客觀擾動(dòng)對(duì)生產(chǎn)存在尾部沖擊，秘魯政治局勢(shì)復(fù)雜，繼續(xù)觀察其礦山的擾動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)冶煉廠原料補(bǔ)庫增強(qiáng)，國內(nèi)銅精礦加工費(fèi)繼續(xù)下降。疫情管控調(diào)整之后，各地陸續(xù)出現(xiàn)陽性高峰，對(duì)人員流動(dòng)造成限制，短期廢銅貿(mào)易受到?jīng)_擊。

冶煉角度，國內(nèi)及海外精銅產(chǎn)量漸進(jìn)式增長，12月份國內(nèi)精銅產(chǎn)量邊際增量幅度較為有限，預(yù)計(jì)1月份產(chǎn)量增幅將有所擴(kuò)大。

海外方面，精銅產(chǎn)量恢復(fù)節(jié)奏相對(duì)偏慢，歐洲能源危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)下降，冶煉廠受擾風(fēng)險(xiǎn)減弱。

需求角度，終端需求延續(xù)弱恢復(fù)態(tài)勢(shì)，年底季節(jié)性需求回落，疊加疫 ……