央企的考核經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，從“兩利四率”調(diào)整為“一利五率”，主要變化如下：

兩利四率：凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率，資產(chǎn)負(fù)債率、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率；

一利五率：凈資產(chǎn)收益率、營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率，資產(chǎn)負(fù)債率、研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度、全員勞動(dòng)生產(chǎn)率。

用凈資產(chǎn)收益率取代凈利潤(rùn)指標(biāo)，用營(yíng)業(yè)現(xiàn)金比率取代營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率指標(biāo)，第一個(gè)變化強(qiáng)調(diào)利潤(rùn)質(zhì)量，第二個(gè)變化強(qiáng)調(diào)收入質(zhì)量。

凈資產(chǎn)收益率取代凈利潤(rùn)

凈資產(chǎn)收益率，即ROE，是凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)的比率，稅后利潤(rùn)除以?xún)糍Y產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。巴菲特曾說(shuō)過(guò)，凈資產(chǎn)收益率是他最看重的指標(biāo)。

凈利潤(rùn)重要嗎？當(dāng)然重要。那么為什么還要用凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)來(lái)取代凈利潤(rùn)，作為考核依據(jù)呢？ ……