關(guān)于我國企業(yè)金融化影響股票流動性的調(diào)節(jié)效應(yīng)研究分析--我國擁有民營企業(yè)和國有企業(yè)兩種所有制不同的企業(yè)，國有企業(yè)相比民營企業(yè)而言，其更容易得到政府的幫助，當企業(yè)金融化程度加深時，投資者拋售國有企業(yè)股票的行為和意愿較弱，這降低了企業(yè)金融化對股票流動性的負面影響。

一、企業(yè)金融化影響股票流動性的調(diào)節(jié)效應(yīng)分析

（一）產(chǎn)權(quán)性質(zhì)的調(diào)節(jié)效應(yīng)

一方面，與民營企業(yè)相比，國有企業(yè)更容易獲得外部資金的幫助，因為國有企業(yè)由政府創(chuàng)建，所有權(quán)歸屬政府，而我國的實力雄厚的商業(yè)銀行也是國有銀行，兩者均屬國家，國有企業(yè)憑借著這種的特殊關(guān)系，可以提高國有企業(yè)的外部融資能力，提高國有企業(yè)應(yīng)對資金困境的能力。

此外，商業(yè)銀行也會受到政府的影響，迫使其向國有企業(yè)發(fā)放貸款，且貸款規(guī)模大、期限長。另一方面，國有企 ……