秦川機(jī)床（000837）

主要觀點(diǎn)：

秦川機(jī)床：改革成效顯著，老牌機(jī)床國(guó)企煥發(fā)新顏

秦川機(jī)床深耕于機(jī)床工具制造，是國(guó)內(nèi)機(jī)床行業(yè)龍頭骨干企業(yè)。機(jī)床為公司主要收入來源，營(yíng)收占比維持在40%以上。2020年法士特入主達(dá)成“秦川-法士特”深度融合，形成“秦-法”產(chǎn)業(yè)鏈高效協(xié)同，強(qiáng)力推進(jìn)內(nèi)部改革，調(diào)整組織架構(gòu)、優(yōu)化人力資源管理，在“5221”發(fā)展戰(zhàn)略推動(dòng)下，持續(xù)釋放經(jīng)營(yíng)活力。法士特入主后公司2019-2021年?duì)I收CAGR達(dá)26.5%，毛利率、費(fèi)用率均趨于平穩(wěn)，凈利由負(fù)轉(zhuǎn)正。受行業(yè)景氣度影響2022年公司營(yíng)收增速放緩，2023H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收19.75億元同比-7.6%，未來有望受益于公司經(jīng)營(yíng)效率提升及自主可控趨勢(shì)。公司2023H1研發(fā)投入為0.97億元，同比增長(zhǎng)33.32%，公司在提升 ……