隨著經(jīng)濟和市場的不斷變革，公司采用零杠桿財務政策的現(xiàn)象從一開始的鳳毛麟角到不再被忽略。據(jù)統(tǒng)計，1980-2011年之間，發(fā)達金融市場的上市公司中，選擇零杠桿財務政策的公司占據(jù)了總公司的17.58%，該比例遠高于當年的預測值。

早期的零杠桿經(jīng)營現(xiàn)象集中于發(fā)達的資本主義國家，直到2000年，貴州茅臺等白酒制造業(yè)才首次使用了零杠桿財務政策。在此期間，使用零杠桿財務政策的公司也逐漸多了起來。

一、偏愛零杠桿的白酒企業(yè)

從2000年起至2012年，我國使用零杠桿財務政策的公司數(shù)量增長了近4倍多。截至2019年底，我國上市公司共計3890家，2019年正在采取零杠桿財務政策的公司約占總數(shù)的18.9%。其中制造業(yè)占比64.17%，其他行業(yè)占比35.83%。

而在制造業(yè)中白酒制造業(yè)是 ……