什么是資產(chǎn)證券化呢？
我們先以住房抵押貸款為例。
對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，這些貸款叫做信貸資產(chǎn)，未來(lái)貸款人要?dú)w還貸款的本金和利息，因此這些信貸資產(chǎn)會(huì)形成未來(lái)的現(xiàn)金流入。
那如果銀行現(xiàn)在需要現(xiàn)金了，該怎么辦呢？
如果采用資產(chǎn)證券化的方法，就可以這樣處理：銀行可以把一部分信貸資產(chǎn)的所有權(quán)出售給一個(gè)信托計(jì)劃，信托計(jì)劃就擁有了這些信貸資產(chǎn)，當(dāng)然也就擁有了未來(lái)的現(xiàn)金流。然后信托計(jì)劃以這些信貸資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流作為償付支持，發(fā)行證券化產(chǎn)品賣給投資者，并且在證券化的過(guò)程中對(duì)未來(lái)的現(xiàn)金流進(jìn)行分級(jí)重組。
常見(jiàn)的分級(jí)方法是按照支付的優(yōu)先次序分為優(yōu)先級(jí)證券、夾層證券和權(quán)益級(jí)證券。
其中優(yōu)先級(jí)和夾層證券由證券公司作為承銷商推銷給機(jī)構(gòu)投資者。權(quán)益級(jí)證券一般由商業(yè)銀行自己持有，然后由 ……
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