“潮平兩岸闊，風(fēng)正一帆懸”。國(guó)企作為具有系統(tǒng)重要性的經(jīng)濟(jì)主體，其改革是貫穿整個(gè)改革開放歷程的核心議題，通過建立市場(chǎng)、創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)主體、引入競(jìng)爭(zhēng)、重塑激勵(lì)機(jī)制，不僅釋放了中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的內(nèi)生潛在動(dòng)能，也改善了資源配置效率，推動(dòng)了要素的有效流動(dòng)。
我們認(rèn)為，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步形成雙循環(huán)新格局的背景下，資本市場(chǎng)在國(guó)企混改中將大有作為，積極推動(dòng)國(guó)企上市、提升國(guó)有資產(chǎn)證券化率有望發(fā)揮多重“杠桿效應(yīng)”：
其一，比較上市央企和地方國(guó)企相對(duì)國(guó)企整體的總資產(chǎn)、總負(fù)債、利潤(rùn)總額等指標(biāo)可以發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)證券化對(duì)于提升國(guó)企效益、優(yōu)化其債務(wù)結(jié)構(gòu)有積極的意義；
其二，隨著泛行業(yè)混改駛?cè)肟燔嚨溃瑖?guó)企從競(jìng)爭(zhēng)性領(lǐng)域適當(dāng)退出將催生結(jié)構(gòu)性機(jī)遇，測(cè)算表明國(guó)企資產(chǎn)證券化率較低的服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等領(lǐng)域或釋放出超過十萬億元的增量上市資 ……
下載
